Psychologie sociale et actions sociales

Au cours des deux dernières semaines et demie de janvier, le cours de l’action GameStop a augmenté de 1 900%, le cours de l’action d’AMC a augmenté de plus de 300% et celui de Blackberry de 280%. En février, chaque action est rapidement tombée de ces gains drastiques, mais ces cours ont de nouveau grimpé au cours de la semaine dernière.

Qu’est-ce que ces entreprises ont en commun? D’un point de vue commercial, ce sont tous des détaillants en difficulté face à un paysage de consommation en constante évolution. D’un point de vue sociétal, ce sont toutes des actions discutées et sélectionnées par des investisseurs particuliers (particuliers, investisseurs non professionnels) sur des plateformes telles que Reddit pour faire monter leurs prix «vers la lune». Qu’est-ce qui explique ce comportement commercial frénétique? Pourquoi tant «d’investisseurs Reddit» sont-ils galvanisés par l’appel à «tenir la ligne» sur ces entreprises sous-performantes? Une optique de psychologie sociale peut expliquer la dynamique de groupe qui propulse cette activité.

StockSnap / Pixabay

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Mentalité du troupeau

Au niveau le plus élémentaire, le comportement commercial des membres de WallStreetBets, la communauté sur Reddit qui a déclenché la flambée des cours des actions, peut s’expliquer par la «mentalité de troupeau», une idée posée par les psychologues français du XIXe siècle Gabriel Tarde et Gustave Le Bon. Comme le décrivent Tarde et Le Bon, la mentalité de troupeau est: «la tendance des gens à penser et à se comporter de manière conforme au groupe plutôt qu’en tant qu’individus, de manière émotionnelle plutôt que rationnelle».

Tarde et Le Bon ont remarqué que lorsque les gens sont en foule, ils ont tendance à adopter «l’esprit collectif» du groupe. Dans le contexte de la bourse et des hausses exubérantes de GameStop, AMC et Blackberry, les membres de WallStreetBets Reddit ont fait preuve d’une mentalité de troupeau. Au lieu d’utiliser une analyse financière rationnelle pour examiner les actions de la société, les investisseurs de détail ont exprimé leur enthousiasme quant à la possibilité qu’ils puissent conduire le cours d’une action à des niveaux sans précédent sans raison apparente. Sur Reddit, les utilisateurs interagissaient avec les publications des autres, souvent «votant» pour les commentaires populaires et répondant à des messages partageant les mêmes idées qui soutenaient la tendance à la flambée du stock. Ces comportements ont renforcé le lien du groupe, ce qui a encore fait monter les cours des actions et créé un plus grand sens de la communauté.

Influence sociale normative

Un autre élément critique du comportement commercial qui alimente ces hausses rapides est la conformité, en particulier l’influence sociale normative. L’influence sociale normative se produit lorsque les gens se conforment au groupe pour s’intégrer, se sentir bien et être acceptés par le groupe. L’exemple le plus célèbre de ceci est l’étude de jugement de ligne d’Asch, où les participants ont été placés dans un groupe et invités à identifier quel segment de ligne du premier groupe (a, b ou c) était le plus similaire à la quatrième ligne en longueur. Cependant, les groupes comprenaient des confédérés (complices du chercheur), qui étaient chargés de sélectionner une mauvaise réponse. En raison de la conformité et de l’influence sociale normative, 76% des participants se sont conformés à la pression du groupe en allant avec les confédérés et en identifiant une mauvaise ligne de longueur comme celle qui correspondait à la ligne cible.

PublicDomainPictures / Pixaby

Source: PublicDomainPictures / Pixaby

Nous constatons le même comportement lors des montées et descentes rapides de GameStop, AMC et Blackberry. Au cours de la première semaine de février, les trois actions ont connu des baisses drastiques du cours de leurs actions. Même ainsi, les membres de la communauté sur la page WallStreetBets se sont encouragés à ne jamais vendre et à acheter plus d’actions. En règle générale, les traders vendent lorsqu’ils ont obtenu un rendement positif (acheter bas, vendre haut). Cependant, ces investisseurs conservent les actions alors même que leurs prix baissent. Les plateformes sociales Instagram, Reddit et 4Chan ont été inondées d’utilisateurs s’encourageant mutuellement à «tenir la ligne». Qu’est-ce qui explique ce comportement irrationnel? Les investisseurs particuliers veulent s’intégrer et ne jamais vendre, des actions conformes à l’influence sociale normative. Cependant, il est possible que les principes idéologiques associés à la pensée de groupe soient à l’origine du comportement de ces investisseurs.

Pensée de groupe

Groupthink, un terme inventé par William Whyte en 1952, est défini comme: «la modification des opinions des membres d’un groupe pour s’aligner sur ce qu’ils croient être le consensus du groupe». Les recherches de Janis ont identifié trois causes de la pensée de groupe: lorsque les dirigeants expriment clairement leur opinion sans possibilité de débat (leadership directif), lorsque les actions sont secrètes (isolement du groupe) et lorsque les groupes sont composés de membres ayant des antécédents ou des idéologies similaires (homogénéité du groupe).

L’un de ces facteurs, l’homogénéité du groupe, est présent dans l’activité commerciale anormale récente. En parcourant le WallStreetBets Reddit, on découvre l’idéologie partagée suivante: le désir de s’en tenir aux investisseurs institutionnels qui ont été renfloués à la suite des crises financières de 2008, permettant au «petit gars» de gagner. Dans ces babillards électroniques, une perspective singulière prévaut. Il n’y a aucun signe que les membres intègrent des perspectives extérieures, suggérant une homogénéité du groupe. En janvier dernier, certains investisseurs institutionnels ont été pris dans un «short squeeze» sur GameStop. Un resserrement court se produit lorsque les traders s’attendent à ce que le cours d’une action baisse, mais il fait le contraire, ce qui entraîne des pertes financières importantes. Dans le cas de GameStop et d’AMC, les investisseurs particuliers ont apprécié l’opportunité de faire grimper le prix (et de réaliser des bénéfices) tandis que les investisseurs institutionnels ont pris d’énormes pertes en essayant de couvrir leurs positions courtes.

Cet appel de ralliement partagé a permis à Robinhood, l’application de trading utilisée par la plupart des investisseurs en ligne, de devenir l’application gratuite la plus téléchargée de l’App Store d’Apple. Robinhood a même dû tirer du crédit pour soutenir l’activité de trading, car ils ne disposaient pas des réserves financières nécessaires pour exécuter le volume élevé de transactions. L’activité accrue associée aux investisseurs de détail qui négocient ces actions volatiles montre comment l’homogénéité du groupe peut bouleverser le comportement commercial traditionnel. L’idéologie partagée pour défier Wall Street a créé une communauté entre les investisseurs de détail et était un signe clair de pensée de groupe.

À emporter

Dans l’ensemble, cet article n’est pas destiné à servir de conseil en investissement, mais plutôt à fournir un aperçu des mécanismes sociaux et de groupe qui ont conduit à la récente activité de négociation volatile. La psychologie sociale fournit la lentille parfaite pour analyser et comprendre le comportement de négociation de groupe inhabituel associé à la hausse et à la baisse de GameStop, AMC, Blackberry et de nombreuses autres actions. La prochaine fois qu’un stock connaîtra un changement inexpliqué, voyez si la mentalité du troupeau, l’influence sociale normative et / ou la pensée de groupe peuvent être le facteur déterminant.

Remarque: Ceci est un message d’invité écrit par mon étudiant, Gib Versfeld, senior d’Amherst College